万达的并购逻辑

2015年初，万达以4500万欧元收购马竞20%股份，并获得俱乐部董事会席位。这是万达第一笔在体育领域的正式投资。

马竞理论上是属于我前面讲到的体育产业链的C端。投资马竞是一个偶然，马竞的董事长和CEO是我的朋友，他们说希望有一个来自中国的股东，而且给万达的是友情价。马竞是世界前五的俱乐部，4000万美元给了我20%股份，估值才2亿美元。这个价格真的是太便宜了，马竞真的要估值，怎么都得5亿美元。

如果说投资马竞是友情帮忙，那么之后我们拿下盈方就是有备而来。盈方是全球第二大体育市场营销公司，也是全球最大的体育媒体制作及转播公司之一，这家公司所拥有的版权涵盖25个体育项目，在足球和冬季运动领域全球排名第一。最重要的是，盈方不但代理冬奥会所有的七个体育大项，还掌握了冬奥会转播权。

西方很多体育公司都是家族控制的，盈方也是这样。当时情况是盈方创始人去世了，这个公司股权有出售的可能，辗转知道这个事情后我第一直觉就是这绝对是很好的一个机会。整个过程其实很不容易，因为你得一个一个家族去谈判，你需要让他他知道卖给你的好处是什么，需要告诉对方也可以共享最终增值的财富，才能说服他们把这个项目同意卖给我们。

购买盈方过程中，我自己也在不断地了解体育产业，对于这一领域的认识和兴趣也在不断深入。正是因为买了盈方，才撬动了万达对于体育领域的整个神经，我们觉得自己有可能在体育产业有所作为。　

再往下走我们又买了WTC。WTC是世界最大的铁人三项赛事运营者和最著名铁人三项赛事品牌拥有者，占全球长距离铁人三项运动份额的91%。除了是赛事品牌拥有者，WTC还是赛事经营者，在全球每年运营250多项赛事　

铁人的管理层本来是不想卖的，本身它是一个有着三十六七年历史的老品牌，现金流非常稳定，它的业务模式是每年提前销售第二年的比赛项目，也就是说在网上把钱全部交齐，才能获得比赛资格。所以这个公司一直有净利润，几乎没有任何负债因素和财务风险。

所幸的是我们之前买了盈方，盈方的CEO和铁人CEO是哥们儿，他就给铁人讲万达的好处，最后比较幸运地促成了这笔交易。铁人买的也是恰如其时，现在中国正在进入跑步社会，每年全国有20多场跑步比赛。

铁人是我非常喜欢的那种体育公司，它自己拥有赛事品牌同时又运营赛事，这个好处可大了，永远是你的，它跑不了。从这一点讲它甚至比盈方还有优势，盈方虽然也是B端，代理七个冰雪联合会转播权，这些东西确实也是不愁卖的，但是这个B端有一个问题，它不是赛事的终极拥有者，每隔若干年还要再谈一次，有可能到时候人家不给你。

所以大家可以看到，万达投资体育的逻辑是瞄准产业上游的稀缺资源，买有知识产权的公司。这也是目前我们目前体育投资的最重要的原则之一。

除了盈方和铁人，我未来的目标就是不断把世界上具有品牌影响力的赛事囊入万达名下，而且这个赛事必须可以在中国复制，明年万达至少还有两个大的并购。

一直以来，全球体育产业上游这个蛋糕，基本是被欧美公司瓜分的。中国体育产业非常弱小，在国际体育产业中基本没有话语权。因为你是后来者、迟到者，实际上是吃不到肉的，只能喝点稀汤。　　

举个例子，中国现在很多人打网球，国内几大城市举办了大的国际网球赛事，个别赛事给出的奖金比国际著名的五大网球公开赛还高，但这些赛事经营得非常吃力，每年邀请明星参赛非常困难，很难挣钱，什么原因？因为五大网球赛事形成了利益集团，国际网联受他们影响，不会再发展第六大赛事。　

而万达正在做和接下来要做的事情，就是尽可能去收购国际体育产业的B端公司，从而逐渐扩大中国在世界体育领域的话语权。　

比如盈方代理了冬奥会七大单项组织的营销权和版权，这对我们举办2022年冬奥会就有一定影响。再举一个直观的例子，今年FIFA开年会，我被安排坐在第一排最中间，我身后第二排才是各大洲的足联主席，因为盈方是FIFA的主要合作伙伴。如果不是买了盈方，我们不可能在国际足联、国际奥委会开会，然后还能获得对方的重视。